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刘智辛:CPI与存款利率同趋变化、降或涨都不是过而善

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发表于 2017-11-16 20:03:48 | 显示全部楼层 |阅读模式
  刘智辛:CPI与存款利率同趋变化、降或涨都不是过而善
  
  CPI:居民消费价格指数。是一个反映居民家庭一般所购买的消费商品和服务价格水平变动情况的宏观经济指标。是进行经济分析和决策、价格总水平监测和调控及国民经济核算的重要指标。其变动率在一定程度上反映了通货膨胀或紧缩的程度。一般来讲,物价全面地、持续地上涨就被认为发生了通货膨胀。
  
  CPI涉及经济社会生活的各个方面。包含有8大个类、39个中类、262个基本分类。具体说来,CPI的高低与居民生活消费状况、固定资产投资规模、进出口贸易,对企业产品成本、产品质量、经济效益、资金运作和居民收入水平有着密切联系。与国家金融货币政策(银行利率、存款准备金率、贷款和现金的发放与回笼),国民经济的生产与发展(GDP和GDP增长率),人民币汇率(与外币、黄金的比值),国债、期货和股票市场价格走势,财政收支、职工工资水平的确定也有直接联系。目前,各级人民政府调整最低工资、社会保障和社会救助标准等也将CPI作为重要的参考依据。
  
  在CPI和存款利率问题上;物价水平的上升,意味着实际利率的下降,如果存款利率保持不变,物价持续上涨后,甚至可能出现负利率,使存款人的资本遭受损失。这也就是当银行1年期利率低于CPI时,存钱到银行就会贬值,因为在银行存入的钱一年后获得的利息不能抵消物价上涨的部分。人们就不愿意把钱存进银行。所以为了继续吸引存款,就要弥补物价上涨给存款人带来的这种损失,银行就必须考虑合理提高利率水平。使得当银行利率高于CPI,才能让存钱到银行增值;所以,利率水平与CPI具有同向变化的趋势,物价水平的变动成为影响利率水平的因素之一。
  
  那么,有人问刘智辛,是不是CPI越低就越好呢?
  
  我的回答是,当然不是,不管是什么都不能说,过,就是好。中国目前经济正处在高速增长和经济结构快速转换的时期,较低的CPI并不利于经济的增长。如果为了稳定物价、控制CPI的增长,而长期采取紧缩的政策,往往会造成价格扭曲,而且紧缩政策在实际操作中容易形成一刀切,容易对中小企业的生产积极性产生较大的负面影响,也会对社会总供给产生抑制的作用,所以说CPI并不是越低越好。
  
  如果CPI为负数,形成通货紧缩,对经济增长的负面作用甚至大于通货膨胀。这是因为价格持续走低会使企业效益下降、产品积压上升,从而造成就业机会减少、居民收入下降、市场消费不足,进而使整个国民经济体系陷入一种互相牵制的恶性循环中。而当温和的通货紧缩发展成危害性通货紧缩后,通常也意味着经济将出现衰退。
  
  物价的下降的影响:
  
  虽然说物价下降,在一定程度上对居民生活确实有好处,价廉物美,也是我们每个人都希望的。但事实上因为居民用同样的货币能买到更多的东西。那么从长远的经济发展来看,物价的持续下降不仅会严重影响投资者的信心和居民的消费心理,更重要的是使债务人受损,影响生产和投资,导致恶性的价格竞争,从而使企业利润减少甚至亏损,继而减少生产或停产,增加失业,减少居民收入,加剧总需求不足,出现恶性循环。
  
  从中外历史上看,过度的通货紧缩,会导致物价总水平长时间、大范围下降,市场银根趋紧,货币流通速度减慢,市场销售不振,影响企业生产和投资的积极性,强化了居民“买涨不买落”心理,造成了企业的“惜投”和居民的“惜购”,大量的资金闲置局面,从而限制了社会需求的有效增长,最终导致经济增长乏力,经济增长率下降,对经济的长远发展和人民群众的长远利益不利,造成国家经济的停滞不前甚至衰退。
  
  物价上涨的影响:
  
  一是对居民家庭生活的影响。价格上涨会使老百姓的实际购买力下降,会直接或间接影响老百姓的生活水平和生活质量。特别是粮、油、肉、蛋等生活必需品价格大幅度上涨,使低收入居民的食品消费在总支出中比重加大,会给低收入居民生活带来较大压力。
  
  二是对企业的影响。从生产角度上,物价的上涨会增加生产成本,若产品不提价,则企业利润会减少,进而影响职工收入水平。另一方面,职工作为消费者,购买力下降易导致商品销售不畅,从而企业资金流通不顺,融资成本增加,造成企业间债务增加,减少生产,甚至出现企业倒闭、破产、工人失业等情况;若企业为了保持利润水平而对产品售价相应地提高,则会引起工业品价格上涨,并带动使用该产品的其他行业的价格升高,最终拉动消费品价格上涨。
  
  不过也是有好处的,刘智辛提醒我们,适当的价格上涨能促进企业的技术创新和扩大再生产,也能使企业和行业间获取的利润达到相对平衡,保持经济稳定发展。
  
  三是对国家宏观政策的影响。价格上涨会导致货币贬值,引起通货膨胀。国家会对宏观经济政策进行调整。如国家调整财政税收政策和货币政策等。
  
  四是对股市的影响。俗话说“通胀无牛市”,在通胀环境下,政府往往采取紧缩政策,控制货币发行,放缓经济增长速度,因而极易造成股价下跌,股指下滑。
  
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